张勇“夺了”创业伙伴股权，或是海底捞幸运

近日，海底捞递交在港上市招股书。海底捞创始人张勇夫妇持股62.7%，而一同创业的伙伴施永宏夫妇，当年与张勇夫妇是平分海底捞股权的，但经过“被动”的股权转让，目前在海底捞的持股为29.70%。

　　当年“被动”转让股权，其实已是旧事，旧事被重提，在如今上市之际再回头看，当年的股权转让，或许应该是海底捞能走到今天 幸运的一次重要决策。

　　当年，张勇夫妇和施永宏夫妇各持股50%，四个人每人持股25%。这样的股权结构，如果从“一致行动人”的角度看，海底捞有两个话语权相等的老板，如果从纯粹的股东数量来看，是四个老板。

　　当一家店有四个相等话语权的老板出现，赚钱了当然一起分，亏钱了当然一起陪，有活儿也是一起干。这样的股权结构，如果说不以做大为目的，只要大家人品信得过，都能使劲干活儿，也无可厚非的。

　　但是，一旦想做大，必然有分工。 重要的分工则是，谁当老大统筹和思考全局，谁负责执行落实。显然，作为发起人的张勇，是适合担任 重要的统筹全局、当主心骨这一角色的。事实证明，海底捞有别于其他火锅的操作思路，深深地烙上了张勇的基因。

　　在公司成长的路上，真正的话语权掌握，真正要做到统筹全局，并不是联合创始人分工决定的，也不是 初兄弟伙打平伙式的信任能决定的，这个决定性要素只有一个：股权。只有股权，才代表真正的话语权。

　　于是在2004年，张勇从施永宏夫妇手中“夺走”了18%的股权，成为了海底捞的实际控制人，曾经平起平坐的关系，从此变成了 第二股东的关系。

　　今天看来，施永宏夫妇很亏，这账算不得啊，一算，亏得简直要吐血。

　　按照海底捞当前经营状况估值，海底捞上市，张勇夫妇的财富有望超过200亿，而施永宏夫妇则会少100亿。当年一起创业，一起吃苦，一样的股份，结果在今天却体现出这么大的差距，是个人都会觉得亏。

　　该不该这样算账？

　　如果从撩拨关系或者说八卦的角度，这个算法没有什么问题，可以给张勇冠以“强盗式豪夺”或者什么额度的帽子，一点都不过分。

　　如果时光倒回到2004年，如果股份不进行这样的变更，那么我们可以推演出海底捞完全不一样的发展路径。

　　试想，如果四个人都是25%的股份，主心骨就算确认了是张勇，就算四个人都不存任何私心，也不能确定张勇说话就能算数。一个更好的例子就是当当网俞渝和李国庆两口子，虽然两个人同床共枕，也不能保证在办公室的意见是一致和协调的，结果是一再贻误战机， 终让一个当年的 电商平台 终以卖身收场。

　　一个名义上的主心骨，除了说了不一定算数，团队不一定听他的，更糟的是，这个主心骨不能试错。一旦错了，在股权话语不占优的情况下，这个人就可能被瞬间定义为公司罪人。实际上，在任何一个时代，商业的一部分成本就是试错，失去试错机能的公司，并不会活得更好。因为没有试错就没有创新，没有创新，就不可能有海底捞你学都学不会的招式。

　　在另外一个维度上看，四个平均拥有股权的股东，做大到今天这个程度，就算还是同心永结，那么引入资本也是一个问题。要知道，当资本进入后，与任何一个股东联手，都会让公司控制权失去平衡。事实上资本的属性也决定了要与公司中控制力 强者联手，才可能做大；如果资本心存歹意，要联手某个股东动一动现在主心骨的奶酪，公司也会在瞬间失去平衡。

　　更何况，谁也不能保证，今天的兄弟，明天会不会有意无意地搞点故事或者事故出来，所谓的主心骨，可能在这个时候也会欲哭无泪。

　　从这个意义上来看，如果当初18%的股权不“被”拿走，我们根本不能想象海底捞可以做大、海底捞可以做到你学不会、海底捞可以做到上市，成为一家估值300多亿的中式餐饮公司。施永宏夫妇可能有如千百万个 的老板或者合伙人一样，成为百万、千万富翁，甚至拥有上亿身家，但是，一定不会拥有百亿身价。

　　而 坏的结果是，海底捞可能活不到2018年。如果那样，施永宏夫妇就算拥有百分之百的股权，也等于空气。

　　也许，很多人会对施永宏夫妇失去那18%的股权感到惋惜，但是回头从某种维度看，施永宏夫妇还应该“感谢”张勇在14年前用“豪夺”的方式从自己手中拿走18%的股权；而张勇能在很久很久以前就可以看到股权未来的对公司的价值，而没有被“兄弟情”束缚，并且 终为自己也为一同出发的施永宏夫妇创造了巨大的财富，这其实是海底捞走到今天更大的幸运。

　　当然，一切以驱逐联合创始人为目的的股权争夺，其实是在耍流氓。而在海底捞，张勇“夺走”了施永宏夫妇的部分股权，施永宏夫妇却并没有出局，施永宏甚至成了海底捞 重要的供应链保障，也是海底捞的救火队长。这也证明，若干创业公司只能同苦不能共甘的魔咒没有降临在他们身上。

　　所以，海底捞，你可能真的学不会。不是因为那些招式，而是股东们的那些“心思”。

　　徐小平：

　　创业公司一定要有“老大”

　　针对创业公司股权设计，真格基金创始人徐小平认为，一定要有合适的股权结构，公司才可以壮大，以下为其观点：

　　原则：创始人，一定要有绝对控制权，所谓绝对控制权，即占有51%以上的股份。

　　目的：既为利益，也为决策；既为分享，也为集中。

　　比例：创始人股权占比更好超60%低于80%，70%为更佳比例。低于60%， 轮融资后创始人股权就会稀释到40%，让创始人失去动力；超过80%，联合创始人占比过少，也会失去动力。更佳配比则为721，即大股东占比7，二股东占比2，三股东占比1。这样的团队互补性强，容易融资，且不会因为融资快速失去控制权。

　　忌讳：创始人寻找的合伙人，配不上上20%和10%的股权。

　　金句：股权结构是支撑创业大厦的钢筋结构；真正凝聚创业公司的不是友谊与誓约，不是兄弟与朋友，而是公平合理，能够调节的股权利益结构。